链主供应链碳管理 · 首谈名单（双条件重排）SupplyZCI v1.0

★45 家全量实测 · 54 家样本 · DCS 评级共识门槛 × 公开披露得分双条件 · 2026-09-28

一句话结论：★45 家首谈名单全量实测完毕。原名单用「每赛道 RatingZCI DCS 前 3」单条件生成，是名额制而非达标制——DCS 93.2 的立讯精密、91.0 的工业富联、88.7 的比亚迪都只是被赛道名额挡住，不是评级不达标。改为 「DCS ≥ 85 × 公开披露得分 ≥ 55」双条件后，首谈名单更贴合 SupplyZCI「碳数据与透明 + 减碳行动」合计 60% 的权重设计。

一、为什么把「赛道前 3」改成「DCS 门槛」

原 ★45 家的生成规则是「12 条赛道各取 DCS 前 3 名」。这个规则有一个结构性缺陷： 名额上限与赛道规模无关——电子与半导体赛道有 149 家候选，也只给 3 个名额；纺织服装赛道只有 3 家候选，同样给 3 个名额。结果是电子赛道 DCS 93.2 的立讯精密、 91.0 的工业富联被挤出名单，而纺织赛道 DCS 83.0 的豫园股份却能入选。

本版改用绝对门槛：DCS ≥ 85（评级共识达标，回答「谁值得谈」）× 公开披露得分 ≥ 55（证据密度达标，回答「谁谈得动」）。门槛取值的依据：全候选池 12 赛道 DCS 中位数区间为 83.0—94.2，85.0 大致对应各赛道中位数至 75 分位，既不过宽也不把强披露企业挡在门外。

二、全量实测榜单（54 家 · 12 赛道）

★45 家名单内全部实测完毕，另有 9 家名单外对照样本（宁德时代、美的、万华、立讯精密、工业富联、伊利、比亚迪、格力、海尔）。得分衡量的是 2025 年度公开资料中的可核验证据密度。

#	企业	赛道	★	DCS	S 25	D 30	A 30	C 15	总分	入围判定
1	宁德时代 300750	电气设备与新能源	—	82.6	20/25	30/30	30/30	15/15	95	特批（DCS 未达门槛）
2	珀莱雅 603605	日化与个人护理	★	95.3	25/25	23/30	30/30	15/15	93	双条件通过
3	伊利股份 600887	食品饮料	—	87.9	25/25	30/30	22/30	15/15	92	双条件通过
4	宝钢股份 600019	钢铁与基础材料	★	98.0	25/25	26/30	17/30	15/15	83	双条件通过
5	赛力斯 601127	汽车与出行	★	91.0	15/25	26/30	30/30	11/15	82	双条件通过
6	万华化学 600309	化工与石化	—	85.2	25/25	30/30	12/30	15/15	82	双条件通过
7	阳光电源 300274	电气设备与新能源	★	98.0	25/25	30/30	11/30	15/15	81	双条件通过
8	立讯精密 002475	电子与半导体	—	93.2	20/25	30/30	19/30	11/15	80	双条件通过
9	南钢股份 600282	钢铁与基础材料	★	98.0	25/25	30/30	9/30	15/15	79	双条件通过
10	工业富联 601138	电子与半导体	—	91.0	20/25	30/30	11/30	15/15	76	双条件通过
11	美的集团 000333	家电与耐用消费品	—	87.6	25/25	30/30	5/30	15/15	75	双条件通过
12	海天味业 603288	食品饮料	★	93.2	25/25	20/30	22/30	8/15	75	双条件通过
13	金发科技 600143	化工与石化	★	93.2	20/25	17/30	20/30	11/15	68	双条件通过
14	汇川技术 300124	电气设备与新能源	★	95.3	20/25	13/30	25/30	8/15	66	双条件通过
15	迈瑞医疗 300760	医药与医疗	★	93.2	20/25	17/30	18/30	11/15	66	双条件通过
16	中微公司 688012	电子与半导体	★	98.0	18/25	22/30	17/30	7/15	64	双条件通过
17	比亚迪 002594	汽车与出行	—	88.7	25/25	21/30	5/30	8/15	59	双条件通过
18	新宙邦 300037	化工与石化	★	93.2	13/25	22/30	17/30	7/15	59	双条件通过
19	海澜之家 600398	纺织服装	★	85.2	18/25	13/30	22/30	4/15	57	双条件通过
20	稳健医疗 300888	医药与医疗	★	93.2	5/25	26/30	22/30	4/15	57	双条件通过
21	格力电器 000651	家电与耐用消费品	—	80.9	5/25	19/30	22/30	7/15	53	未入围
22	海信家电 000921	家电与耐用消费品	★	91.0	13/25	22/30	18/30	0/15	53	未入围
23	潍柴动力 000338	装备制造	★	95.3	18/25	13/30	6/30	15/15	52	未入围
24	长电科技 600584	电子与半导体	★	95.3	20/25	13/30	17/30	0/15	50	未入围
25	健康元 600380	医药与医疗	★	93.2	13/25	13/30	17/30	7/15	50	未入围
26	海尔智家 600690	家电与耐用消费品	—	86.8	20/25	16/30	12/30	0/15	48	未入围
27	华润三九 000999	医药与医疗	★	93.2	5/25	17/30	22/30	4/15	48	未入围
28	恺英网络 002517	平台与信息服务	★	93.2	20/25	17/30	11/30	0/15	48	未入围
29	均胜电子 600699	汽车与出行	★	91.0	13/25	10/30	17/30	4/15	44	未入围
30	当升科技 300073	电气设备与新能源	★	95.3	5/25	21/30	17/30	0/15	43	未入围
31	中国外运 601598	平台与信息服务	★	93.2	13/25	14/30	11/30	4/15	42	未入围
32	银轮股份 002126	汽车与出行	★	93.2	18/25	13/30	11/30	0/15	42	未入围
33	欧派家居 603833	家电与耐用消费品	★	87.9	10/25	13/30	11/30	7/15	41	未入围
34	生益科技 600183	电子与半导体	★	95.3	13/25	9/30	12/30	7/15	41	未入围
35	时代电气 688187	装备制造	★	95.3	5/25	17/30	18/30	0/15	40	未入围
36	海油工程 600583	装备制造	★	95.3	10/25	6/30	17/30	4/15	37	未入围
37	海信视像 600060	家电与耐用消费品	★	90.6	8/25	6/30	22/30	0/15	36	未入围
38	贝泰妮 300957	日化与个人护理	★	93.2	5/25	7/30	16/30	8/15	36	未入围
39	多氟多 002407	化工与石化	★	93.2	0/25	16/30	12/30	7/15	35	未入围
40	中伟新材 300919	电子与半导体	★	95.3	0/25	13/30	16/30	4/15	33	未入围
41	中国海油 600938	化工与石化	★	93.2	5/25	6/30	16/30	4/15	31	未入围
42	燕京啤酒 000729	食品饮料	★	93.2	5/25	10/30	15/30	0/15	30	未入围
43	厦门钨业 600549	钢铁与基础材料	★	95.3	0/25	13/30	16/30	0/15	29	未入围
44	泸州老窖 000568	食品饮料	★	95.3	5/25	7/30	17/30	0/15	29	未入围
45	顾家家居 603816	家电与耐用消费品	★	87.9	0/25	6/30	22/30	0/15	28	未入围
46	科沃斯 603486	家电与耐用消费品	★	87.9	8/25	6/30	11/30	0/15	25	未入围
47	豫园股份 600655	纺织服装	★	83.0	5/25	0/30	16/30	4/15	25	未入围
48	九号公司 689009	家电与耐用消费品	★	87.9	0/25	6/30	16/30	0/15	22	未入围
49	雅戈尔 600177	纺织服装	★	85.2	10/25	0/30	12/30	0/15	22	未入围
50	东鹏饮料 605499	食品饮料	★	93.2	0/25	6/30	16/30	0/15	22	未入围
51	鱼跃医疗 002223	医药与医疗	★	93.2	0/25	0/30	22/30	0/15	22	未入围
52	恒生电子 600570	平台与信息服务	★	93.2	0/25	10/30	9/30	0/15	19	未入围
53	金山办公 688111	平台与信息服务	★	93.2	0/25	13/30	0/30	4/15	17	未入围
54	长春高新 000661	医药与医疗	★	93.2	0/25	6/30	6/30	0/15	12	未入围

三、双条件入围名单（DCS ≥ 85 且披露得分 ≥ 55）

共 19 家通过双条件。这组是「评级共识达标、且公开证据足以支撑首轮实质性对话」的企业，可以直接进入首谈序列。

#	企业	赛道	DCS	披露得分	分档
1	珀莱雅 603605	日化与个人护理	95.3	93	链主示范级
2	伊利股份 600887	食品饮料	87.9	92	链主示范级
3	宝钢股份 600019	钢铁与基础材料	98.0	83	链主引领级
4	赛力斯 601127	汽车与出行	91.0	82	链主引领级
5	万华化学 600309	化工与石化	85.2	82	链主引领级
6	阳光电源 300274	电气设备与新能源	98.0	81	链主引领级
7	立讯精密 002475	电子与半导体	93.2	80	链主引领级
8	南钢股份 600282	钢铁与基础材料	98.0	79	链主引领级
9	工业富联 601138	电子与半导体	91.0	76	链主引领级
10	海天味业 603288	食品饮料	93.2	75	链主引领级
11	美的集团 000333	家电与耐用消费品	87.6	75	链主引领级
12	金发科技 600143	化工与石化	93.2	68	链主达标级
13	汇川技术 300124	电气设备与新能源	95.3	66	链主达标级
14	迈瑞医疗 300760	医药与医疗	93.2	66	链主达标级
15	中微公司 688012	电子与半导体	98.0	64	链主达标级
16	新宙邦 300037	化工与石化	93.2	59	链主达标级
17	比亚迪 002594	汽车与出行	88.7	59	链主达标级
18	稳健医疗 300888	医药与医疗	93.2	57	链主达标级
19	海澜之家 600398	纺织服装	85.2	57	链主达标级

四、赛道建议名单（各赛道披露得分前 3）

双条件入围者按赛道归集后的建议接触顺序。赛道名额不再是硬约束——披露得分达标的企业全部保留在列。

赛道	入围数	建议首谈（披露得分前 3）	该赛道全部入围者
日化与个人护理	1	珀莱雅	珀莱雅（93分）
食品饮料	2	伊利股份、海天味业	伊利股份（92分）、海天味业（75分）
钢铁与基础材料	2	宝钢股份、南钢股份	宝钢股份（83分）、南钢股份（79分）
汽车与出行	2	赛力斯、比亚迪	赛力斯（82分）、比亚迪（59分）
化工与石化	3	万华化学、金发科技、新宙邦	万华化学（82分）、金发科技（68分）、新宙邦（59分）
电气设备与新能源	2	阳光电源、汇川技术	阳光电源（81分）、汇川技术（66分）
电子与半导体	3	立讯精密、工业富联、中微公司	立讯精密（80分）、工业富联（76分）、中微公司（64分）
家电与耐用消费品	1	美的集团	美的集团（75分）
医药与医疗	2	迈瑞医疗、稳健医疗	迈瑞医疗（66分）、稳健医疗（57分）
纺织服装	1	海澜之家	海澜之家（57分）

五、特批层：披露得分高但 DCS 未达门槛

以下企业公开披露证据密度突出（≥ 85 分），但 DCS 共识分低于 85。它们的 DCS 偏低反映的是评级机构覆盖不足或阶段性共识尚未形成，而非碳管理能力弱。建议列为方法论优先合作对象——最需要这套框架，也最能谈得动。

#	企业	赛道	DCS	披露得分	分档
1	宁德时代 300750	电气设备与新能源	82.6	95	链主示范级

六、★45 家名单全量复核结果

45 家中 13 家通过新的双条件（DCS ≥ 85 且披露得分 ≥ 55）。出局的是「信息披露不足」的企业——它们的 DCS 达标，但公开资料里找不到碳数据与减碳行动的可核验证据，按 SupplyZCI 口径（D + A 占 60% 权重）不应直接进入首谈。

赛道	企业	代码	DCS	公开披露得分	复核结论
汽车与出行	银轮股份	002126	93.2	42（链主起步级）	出局（披露不足）
汽车与出行	均胜电子	600699	91.0	44（链主起步级）	出局（披露不足）
汽车与出行	赛力斯	601127	91.0	82（链主引领级）	保留
家电与耐用消费品	海信家电	000921	91.0	53（链主起步级）	出局（披露不足）
家电与耐用消费品	海信视像	600060	90.6	36（证据不足级）	出局（披露不足）
家电与耐用消费品	科沃斯	603486	87.9	25（证据不足级）	出局（披露不足）
家电与耐用消费品	顾家家居	603816	87.9	28（证据不足级）	出局（披露不足）
家电与耐用消费品	欧派家居	603833	87.9	41（链主起步级）	出局（披露不足）
家电与耐用消费品	九号公司	689009	87.9	22（证据不足级）	出局（披露不足）
电子与半导体	中微公司	688012	98.0	64（链主达标级）	保留
电子与半导体	中伟新材	300919	95.3	33（证据不足级）	出局（披露不足）
电子与半导体	生益科技	600183	95.3	41（链主起步级）	出局（披露不足）
电子与半导体	长电科技	600584	95.3	50（链主起步级）	出局（披露不足）
电气设备与新能源	阳光电源	300274	98.0	81（链主引领级）	保留
电气设备与新能源	当升科技	300073	95.3	43（链主起步级）	出局（披露不足）
电气设备与新能源	汇川技术	300124	95.3	66（链主达标级）	保留
装备制造	潍柴动力	000338	95.3	52（链主起步级）	出局（披露不足）
装备制造	海油工程	600583	95.3	37（证据不足级）	出局（披露不足）
装备制造	时代电气	688187	95.3	40（链主起步级）	出局（披露不足）
钢铁与基础材料	宝钢股份	600019	98.0	83（链主引领级）	保留
钢铁与基础材料	南钢股份	600282	98.0	79（链主引领级）	保留
钢铁与基础材料	厦门钨业	600549	95.3	29（证据不足级）	出局（披露不足）
化工与石化	多氟多	002407	93.2	35（证据不足级）	出局（披露不足）
化工与石化	新宙邦	300037	93.2	59（链主达标级）	保留
化工与石化	金发科技	600143	93.2	68（链主达标级）	保留
化工与石化	中国海油	600938	93.2	31（证据不足级）	出局（披露不足）
纺织服装	雅戈尔	600177	85.2	22（证据不足级）	出局（披露不足）
纺织服装	海澜之家	600398	85.2	57（链主达标级）	保留
纺织服装	豫园股份	600655	83.0	25（证据不足级）	出局（披露不足）
食品饮料	泸州老窖	000568	95.3	29（证据不足级）	出局（披露不足）
食品饮料	燕京啤酒	000729	93.2	30（证据不足级）	出局（披露不足）
食品饮料	海天味业	603288	93.2	75（链主引领级）	保留
食品饮料	东鹏饮料	605499	93.2	22（证据不足级）	出局（披露不足）
医药与医疗	长春高新	000661	93.2	12（证据不足级）	出局（披露不足）
医药与医疗	华润三九	000999	93.2	48（链主起步级）	出局（披露不足）
医药与医疗	鱼跃医疗	002223	93.2	22（证据不足级）	出局（披露不足）
医药与医疗	迈瑞医疗	300760	93.2	66（链主达标级）	保留
医药与医疗	稳健医疗	300888	93.2	57（链主达标级）	保留
医药与医疗	健康元	600380	93.2	50（链主起步级）	出局（披露不足）
日化与个人护理	珀莱雅	603605	95.3	93（链主示范级）	保留
日化与个人护理	贝泰妮	300957	93.2	36（证据不足级）	出局（披露不足）
平台与信息服务	恺英网络	002517	93.2	48（链主起步级）	出局（披露不足）
平台与信息服务	恒生电子	600570	93.2	19（证据不足级）	出局（披露不足）
平台与信息服务	中国外运	601598	93.2	42（链主起步级）	出局（披露不足）
平台与信息服务	金山办公	688111	93.2	17（证据不足级）	出局（披露不足）

七、名单外强披露企业（应补入对照）

企业	赛道	DCS	披露得分	处置建议
宁德时代 300750	电气设备与新能源	82.6	95	特批为方法论优先对象
伊利股份 600887	食品饮料	87.9	92	应补入首谈名单
万华化学 600309	化工与石化	85.2	82	应补入首谈名单
立讯精密 002475	电子与半导体	93.2	80	应补入首谈名单
工业富联 601138	电子与半导体	91.0	76	应补入首谈名单
美的集团 000333	家电与耐用消费品	87.6	75	应补入首谈名单
比亚迪 002594	汽车与出行	88.7	59	应补入首谈名单
格力电器 000651	家电与耐用消费品	80.9	53	暂不列入
海尔智家 600690	家电与耐用消费品	86.8	48	暂不列入

八、口径与下一步

本表性质：公开可得性核验与首谈名单重排依据，不得作为 SupplyZCI 评级的替代。
缺证即留空：未检索到公开证据的要件一律不赋分，不以行业均值代填；未披露 ≠ 未做。
行业可比性：平台与信息服务类（恺英网络、恒生电子、金山办公）天然缺少实物供应链，得分低是议题相关性差异，不是表现差异。
下一步：① 对双条件入围企业出正式得分卡（含 Chart 与赛道分位对标）； ② 特批层企业先做一轮方法论沟通，验证「DCS 滞后于碳管理实践」这一假设； ③ 两项 C 级要件（绿色物流占比、绿色供应链融资规模）继续公开采集，采到即回填。